p度p理财理财持仓全景扫描系列二起底短债

在金融市场上，短债理财一直备受关注。近年来，随着赎回潮的出现，短债理财的发展逐渐呈现出新的趋势。报告显示，2022年11月前，短债理财的收益率明显高于同类基金，但赎回潮后，这一优势不再明显，年化收益率与短债基金基本持平。尽管如此，短债理财仍然是投资者的热门选择之一，其规模在2023年末达到3.25万亿元，市场占比为12%。

短债理财被定位为增强版现金理财，主要受益于现金理财严格的监管。由于现金管理类理财产品受到严格的规模和投资范围限制，短债理财成为了资金溢出的重要承接渠道。然而，短债理财的投资风格在赎回潮后也发生了变化，由追求收益转变为注重风险控制，更多地采用市值法估值，对控制净值回撤有较高要求。

在持仓上，短债理财构建了“存款 委外”的双重防线，主要持有资管产品、货币市场类、周转型债券、QDII和公募基金等资产。其中，对公募基金的配置具有一定特点，具有较高流动性且可算作底层资产，且豁免了一层嵌套。与短债基金不同的是，短债理财的公募基金投资偏好大型债基，减农商行理财偏好中小型债慕。

展望未来，存款降息和债牛催化下，短债理财有望继续保持稳健增长并增配债券。2024年，短债理财有望重回30万亿元大关，其中短债理财有望增长至3.9万亿元。随着监管政策的不断收紧和市场环境的变化，短债理财将继续发挥其在资金管理中的重要作用。

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